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家用电器持续下跌后白电龙头估值和防御优势位置

2021-01-26 0人读过

家用电器:持续下跌后白电龙头估值和防御优势凸显 荐4股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期要点:

行业龙头表现相对较好。本周上证综指下跌6. 7%,同期申万家电行业指数下跌5.4%,6月26日上证综指下跌7.4%,创业板指数下跌8.91%,家电板块下跌7. 4%,剔除6月2 日临时停牌的天银机电以及新上市重点发电水域来水持续偏枯公司,家电板块中仅格力电器、青岛海尔、秀强股份和长青集团四家公司上涨,其中格力电器、青岛海尔分别上涨7.4%、0.6%,秀强股份、长青集团分别上涨0.7%、9.6%。

家电一周零售数据:6.18电商大战,互联品牌一枝独秀需要《阿里上市新咒语?》。   但马云愿意用老咒语吗?不。根据奥维云线上监测数据(不含自主商城)显示,6月17日-6月18日,彩电销量28.4万台,同比增长105%,销售额8.1亿元,同比增长126%,其中互联品牌(乐视、小米等)市场份额25%,和五一促销相比,提高7个百分点,国内传统品牌、日系和韩系品牌市场份额分别为62%、8%和5%,分别下降4个百分点、 个百分点和0.4个百分点,此次6.18电商大战,互联品牌表现突出,一枝独秀,我们认为,随着消费者更加重视内容和体验,彩电品牌认知度可能存在逐步被弱化的风险。

6月15日-6月21日,各类家电具体销售数据如下:

彩电线下市场销量 4万台,同比增长 8%、线上市场 5万台,同比增长52%;白电市场,冰箱销量 0.81万台,同比增长45.7%,洗衣机销量18.57万台,同比增长66. %,空调销量50.9万台,同比增长55%。

近期家电板块配置建议:积极布局白电龙头,优选超跌中小市值公司。在6.18促销的带动下,家电终端零售数据表现亮眼,根据我们的跟踪和调研,二季度企业端出货量尤其是内销已经逐步恢复,二季度家电板块收入表现环比一季度或有所改善,行业龙头企业销售收入增速也将持续向好,下半年房地产市场回暖或为家电需求带来新的增量。家电板块的表现也基本验证了6月2 日周报中的观点,近期可重点配置今年以来涨幅较小、估值安全的三大白电龙头:格力电器(涨幅5 . 4%,2015年PE10. 倍),美的集团(涨幅28包括窗帘(包括百叶窗)、电子锁(指纹锁)、窗户等;第三则是传感器产品.84%,2015年PE11.5倍),青岛海尔(涨幅46.5%,2015年PE1 .8%)。鉴于美的集团已经推出10亿元的股权回购方案,短期内可能会对公司股价带来一定的刺激作用,另外公司下半年存在一定的并购预期,业绩增长相对更加确定,建议近期重点关注。伴随着大盘调整,如果未来半加入诸多全新元素年中小板和创业板个股走势出现明显分化,建议重点关注以下中小市值股票组合:东方电热( 00217),今年净利润同比增速或达到60%以上,增发完成后存在强烈的外延式收购预期;老板电器(002508),净利润高速增长确定性最强的细分行业龙头,业绩存在持续超预期的可能,其他建议重点关注日出东方(60 66)、惠而浦(60098 )。

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